近期，国内猪价在底部区域反复拉锯。中上旬，基准价再度下探，标猪最低跌至13.76元/公斤后，抄底情绪升温，底部支撑趋强；但供应端压力仍在，短期行情大概率维持“震荡抬升、空间有限”的节奏。

期货盘面上，三大近月合约集体走弱：• LH2509 跌55元，收报13 965元/吨• LH2511 跌190元，收报13 925元/吨• LH2601 跌175元，收报14 185元/吨     盘面贴水加深，显示资金对后市依旧偏谨慎。尽管官方持续推进产能调控，但散户去化缓慢，母猪存栏仍处高位，四季度猪源供应宽松的预期难以扭转；叠加近年“旺季不旺”的消费特征，市场对年底行情信心不足。

现货方面，多空交织：

1. 供应端：价格持续低位，区域出栏心态分化。– 华中、华东局部猪病抬头，肥猪折价，养户加速出栏；– 部分规模场及散户标猪出栏节奏放缓，尝试缩量挺价；– 头部集团仍有“减重增量”操作，整体供给依旧充裕。

2. 需求端：淡季临近尾声，升学宴、团餐需求边际回暖；样本屠企开工率已回升至28%左右，白条走货加快。此外，尽管政策面对二次育肥提示风险，低价区抄底补栏仍明显增多，为标猪价格提供阶段性支撑。

综合来看，情绪面回暖与供应压力并存，预计短期猪价将延续“底部抬升、涨幅温和”的震荡偏强走势；若后市需求端无超预期表现，反弹空间仍将受限。