生猪观点

12月1日，外三元生猪的市场价格为16.46元/公斤，较前一交易日下跌了0.05元，市场整体走势呈现出稳定中带有轻微的下行压力。随着11月的结束，国内生猪市场在11月下旬经历了价格筑底后的上涨趋势，但当生猪均价从16元/公斤反弹至16.59元/公斤后，价格上涨开始面临阻力，市场出现了涨跌交替的复杂局面。生猪市场的情绪复杂多变，既有看涨的乐观情绪，也有看跌的谨慎态度，预计短期内市场将继续维持震荡走势，猪价将受到养殖户出栏情绪和需求变化的影响，可能会出现波动。

消费需求的稳步回升和猪肉购销的逐步改善为市场提供了支撑。特别是进入冬季后，居民对猪肉的内销需求有所增加，集团需求的支撑力度也在逐步增强。随着气温的下降，白条肉的购销需求开始回升，南方地区即将迎来集中腌制腊肉的时期，这将对猪价形成一定的支撑。此外，由于消费前景的改善，国内中大猪的价格持续上涨，标肥价差扩大，养殖户的出售意愿可能减弱，惜售挺价的意愿可能增强，部分地区甚至出现了二育养殖户抄底中猪二育的操作，市场支撑力度较强。

然而，利空因素同样不容忽视。一方面，今年冬季的气温可能偏暖，南北地区的气温下降可能不及预期，猪肉购销的传统旺季可能面临“旺季不旺”的局面，消费增长可能有限。另一方面，随着年末的临近，生猪供应充足，养殖户可能会集中出栏以冲刺年终销量，社会面、集团猪企以及二次育肥的出栏量可能会增加，导致生猪供应过剩的风险增加。此外，猪场疫病风险较高，秋冬季节生物安全风险较大，养殖户可能面临被动出栏的风险。生猪市场目前正处于多空交织的复杂局面。但从最新的市场反馈来看，市场情绪有所转差，尤其是在月末，集团猪企增加了出栏量，社会面猪场也跟随出栏，导致生猪供应压力急剧增加。与此同时，消费的承接能力不足，居民家庭消费的跟进有限，腌腊季节的利好效应兑现缓慢，市场呈现出供应强劲而需求疲软的态势。

综述

生猪均价环比止跌并出现上涨趋势。寒潮天气的到来和节前消费需求的增加对CPI产生了影响。由于东北雨雪天气影响，局地生猪出栏受阻，带动看涨情绪增强，支撑猪价上涨。随着气温下降，南方地区腌腊、灌肠等活动增多，北方猪源外调提量，屠企采购积极性提高，这些因素均利好猪肉消费，带动猪价上涨。尽管消费需求有所增加，但生猪供应能力也在不断提升。据监测数据显示，商品猪出栏量环比明显增多，整体来看，周内猪价先强后小幅回落，周度均价环比止跌上涨。预判12月份期间大多数时候出栏大猪价格相比11月份虽然依旧有短时反弹回涨机会，但总体上继续偏弱走势为主。随着消费市场的继续改善叠加生猪生长速度放缓出栏时间适度延长等因素影响，12月份猪价跌幅有望逐步收窄。相比直接养殖成本及供过于求的供需基本面而言，育肥环节将继续维持盈利状态不变，但盈利空间将被继续压缩。

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