生猪观点

随着3月步入下旬，本月猪价整体延续了区间震荡的态势。全国标猪均价在14.5~14.9元/公斤之间徘徊，价格以涨跌震荡为主，市场缺乏明确的方向性。主要原因是集团猪企增减出栏节奏的调整，导致猪价呈现窄幅波动的走势。目前来看，市场偏稳的局面尚未发生改变，预计3月下旬猪价仍将维持“磨底”的基本面。

此前，机构普遍对3月的猪价前景持看空态度。一方面，猪肉购销正处于周期性淡季；另一方面，供应压力依然突出。特别是去年5月末全国能繁母猪存栏止跌回升，从理论上讲，2025年3月标猪的供应能力会进一步提升。而且2月份，由于年后消费承接不足，养殖端出栏节奏偏慢，主流集团猪企出栏计划完成率仅有92.6%，这进一步加大了3月的供应压力，使得市场看空意愿偏强。

然而，从实际反馈情况来看，本月猪价以盘整震荡为主，价格下降幅度不及预期，市场呈现出“涨跌两难”的局面。个人认为，这主要是因为春节前后，养殖端过度看空后市，导致生猪降重出栏现象较为明显。年后市场生猪出栏占比出现分歧，中大猪存栏不足，养殖端主动压栏增重的意愿较高。社会面以及规模猪企对标猪的认卖意愿偏弱，尤其是标猪压栏增重仍有一定的获利空间。尽管市场标肥价差有所收窄，但价差依然存在，这也增强了养殖端挺价的心态。

由于规模以上猪企认卖心态较为谨慎，3月生猪出栏过剩的压力释放不及预期。同时，南北地区气温回升，猪场疫病风险减弱，仔猪价格大幅走高。部分养殖端出现二育替代现象增多的情况，二育存在滚动入场的积极性。此外，消费跟进需求也在缓慢回升。气温回暖，提升了居民户外就餐的积极性，城市消费跟进有所回升，国内屠企开工率震荡偏强。截至目前，样本屠企开工率在26.92%左右，消费对猪价起到了一定的支撑作用。

因此，综合考虑市场多方面因素，由于养殖端认卖心态偏弱，部分地区存在二育现象，居民户外就餐增多，屠企开工率反弹，猪价底部支撑依然存在。

综述：

今日中国生猪市场价格整体呈现震荡态势。具体而言，外三元猪价格偏弱，根据最新数据，外三元标猪出栏报价在14.64元/公斤，较前一日上涨0.01元。这一价格反映了当前生猪市场供需双方的博弈状态。生猪价格在不同地区存在显著差异。北方地区价格以跌为主，而南方部分地区相对稳定。这种区域差异主要受到当地供需关系、养殖成本、消费习惯等多种因素的影响。

生猪出栏量：近期，北方地区生猪出栏量显著增加，叠加二次育肥户集中抛售，导致市场供给短期激增。同时，部分养殖户存在扛价心态，但整体而言，生猪供应压力仍存。

头部猪企出栏：集团猪企在生猪市场中的话语权偏强，生猪养殖集中度提升。据统计，2024年国内生猪出栏7.02亿头，其中规模以上25家头部猪企出栏达到了2.19亿头，占比近31%。预计2025年规模以上头部25家猪企年度出栏计划将环比增长近15%，进一步加剧了供应过剩的压力。季节性淡季：春节后，猪肉消费进入季节性淡季，需求大幅下降。尽管随着气温回升，居民户外就餐需求增多，以及鲜品猪肉购销需求有所改善，但整体而言，需求仍处于相对低迷状态。替代消费：市场替代消费较为普遍，鸡蛋、禽肉价格偏低，市场牛羊肉也有替代消费的局面，这使得猪肉需求缺乏明显提升的契机。短期震荡：预计3月下旬至4月中旬，猪价可能仍处于底部震荡阶段，价格以涨跌震荡为主，市场缺乏明显的方向性。受集团猪企增减出栏节奏的影响，猪价将呈现窄幅波动的走势。

长期趋势：从长期来看，国内生猪市场一直呈现出供需弱平衡的格局。随着规模化养殖的推进、饲料成本的下行和消费升级的深化，生猪市场有望逐步实现可持续发展。但产能过剩、疫病风险和外部冲击仍需警惕。

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